贾国军老师6分钟解说高会要点—净现值法

项目

具体内容

定义

指项目投产后将来现金净流量现值与原始投资额现值之间的差额

计算公式

净现值＝将来现金净流量现值－原始投资额现值

决策规则

对于独立项目而言，当净现值为正数时 ，表明除补偿投资者的投入本金和必需的投资收益之后，项目有剩余收益，使企业价值增加，则项目可以同意。若两个项目为互斥项目，则取正的净现值数额较大者

优势和弊端

（1）净现值法用现金流量而非收益，主要由于现金流量相对客观。
（2）净现值法考虑的是投资项目整体，在这一方面优于收购期法。收购期法忽视了收购期之后的现金流量。假如用收购期法，非常可能导致那些收购期虽长但收购期后有较高收益的项目被决策者错误地否决。
（3）净现值法考虑了货币的时间价值，尽管折现收购期法也可以被用于评估项目，但该办法与非折现收购期法一样忽视了收购期之后的现金流量
（4）净现值法与股东财富最大化紧密联结。投资项目的净现值代表的是投资项目被同意后公司价值的变化，而其他投资剖析办法与股东财富最大化的财务管理的最高目的没直接的联系。
（5）净现值法允许折现率的变化，项目的风险不同，对应的折现率不同。引起折现率变化的原因有：将来利率水平的变化、将来项目风险特点的变化和将来项目筹资结构的变化。
（6）净现值是绝对量指标。没考虑投资规模的原因，不便于投资规模不同项目的直接比较